Крипторынок в сентябре

Регулирование 

Мир

• Федеральные агентства США представили совместный информационный бюллетень, в котором освещены шесть основных направлений регулирования криптовалюты в стране. 
• SEC обвинила Hydrogen Technology Corporation в незарегистрированном предложении и продаже ценных бумаг в виде токена Hydro, а также в манипулировании объемом торгов и ценой токена для получения прибыли. Ранее аирдропы и программы поощрений не контролировались SEC.
•  Правительство Индонезии планирует создать собственную криптовалютную биржу к концу 2022 года. 
• В день перехода Ethereum на алгоритм Proof of Stake председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам Гари Генслер заявил, что доступные для стейкинга криптовалюты могут быть определены как ценные бумаги. 
• Согласно данным Bloomberg, новый законопроект в Палате представителей США предлагает запретить новые алгоритмические стейблкоины на два года. Инициатива связана с майским обвалом алгоритмического стейблкоина TerraClassicUSD (USTC).
•  Совет по стандартам финансового учета США (FASB) изложил критерии для предоставления отчетности о балансе цифровых активов. Согласно новым правилам, регулятор не будет требовать от компаний документов по невзаимозаменяемым токенам (NFT) и некоторым стейблкоинам. 

Россия

• Россия и некоторые дружественные страны работают над созданием клиринговых площадок для трансграничных расчетов в обеспеченных реальными активами стейблкоинах, чтобы избежать использования американского доллара и евро. 
• Глава Банка России Эльвира Набиуллина сообщила, что ЦБ будет «активно продвигать возможность трансграничных расчетов» с помощью цифрового рубля. В 2023 году цифровой рубль будет постепенно вводиться в оборот. 
• Международные расчеты РФ будут переведены в криптовалюту в ближайшее время.
• По словам главы Комитета по финрынку Госдумы Анатолия Аксакова, инфраструктура «Московской биржи», «СПБ биржи» и «Санкт-Петербургской Международной Товарно-сырьевой Биржи» готова к проведению международных платежей в криптовалюте, но пока площадки ждут создания правовых условий для осуществления операций. 
• В США одобрен законопроект о пресечении использования криптовалют для обхода антироссийских санкций. В правительстве США появится новая должность чиновника, который будет анализировать влияние криптовалют на исполнение санкций. 
• По информации CoinDesk, Европейский Союз планирует запретить россиянам операции с криптовалютами в странах ЕС в ответ на референдумы за независимость в Донецкой и Луганской народных республиках, а также Запорожской и Херсонской областях.  

Криптовалюты: основные показатели

За сентябрь BTC упал в цене всего на 3%. Быки пытались удержать криптовалюту выше $20 000 и даже достигли $22 400, но мировая политическая и экономическая нестабильность не позволили биткоину сформировать восходящий тренд. Рынок по-прежнему ждет падения первой криптовалюты до $18 000. Следующими психологическими уровнями, где многие эксперты видят дно, станут $17 500 и $17 000. 

Ethereum в большей степени следовал за биткоином. Вторая криптовалюта не смогла удержаться выше $1700. Быки пытаются закрепиться хотя бы выше $1300, но пока им это не удается. 15 сентября Ethereum успешно перешел на алгоритм консенсуса Proof of Stake. 

После перехода цена ETH не взлетела, так как событие уже было заложено в цену. Также пока не наблюдается значительный прирост валидаторов. Многие пользователи заявляют, что установка ноды может занимать до нескольких дней, а интернет от обычного провайдера не справляется с требуемыми мощностями для запуска валидатора. Также существует риск, что затраты на превышение лимита данных в Интернете могут убить любую прибыль от стейкинга. 

Рыночная капитализация криптовалют, триллион $

В сентябре общая капитализация крипторынка снизилась на 3% c $981 млрд (1 сентября) до ~$953 млрд (30 сентября). Большую часть месяца капитализация была ниже $1 трлн. 

Gainers & Losers месяца

Криптовалюты показали ограниченный рост в сентябре. В тройке лидеров по росту цены оказались Reserve Rights (RSR), Quant (QNT) и XRP (XRP) с 54,18%, 46,80% и 36,77% соответственно.  

Reserve Rights не показывал себя до конца сентября, когда руководство протокола Reserve заявило о приближающемся запуске всего протокола в основной сети Ethereum. В результате данной новости токен RSR вырос на 59% за несколько дней. 

Что касается Quant, то этим токеном очень заинтересовались киты. За последние 5 месяцев адреса, хранящие от 100 до 1000 токенов, прибавили 15,4% монет. В конце сентября наблюдался самый большой объем торгов QNT за 2022 год. 

Ну и одним из самых обсуждаемых токенов сентября стал XRP. Цена криптовалюты Ripple выросла на новостях о скором разрешении судебного дела SEC против Ripple Labs. 17 сентября обе стороны призвали федерального судью вынести решение о том, нарушают ли продажи XRP законы США о ценных бумагах. Упрощенное судебное решение выносится, когда одна или обе стороны дела считают, что имеют достаточно доказательств для вынесения решения без полного судебного разбирательства.

Эксперты полагают, что Ripple имеет все шансы выиграть суд. Более того, недавно суд постановил опубликовать информацию, связанную с бывшим директором отдела корпоративных финансов SEC, где он заявлял, что биткоин и Ethereum не являются ценными бумагами. 

В топ-3 криптовалют по падению цены за месяц оказались Lido DAO (LDO), EOS (EOS) и UNUS SED LEO (LEO) c -27,34%, -22,45% и -22,31% соответственно. 

Никаких важных событий для определения цены этих токенов не происходило. В сети EOS было активировало обновление Leap 3.1 протокола Antelope, но оно не повлияло на цену EOS, возможно, из-за того, что было изначально заложено в цену токена. 

Источник: CoinMarketCap (топ-100 криптовалют). Данные представлены на 3 октября 2022.

Макроэкономика 

13 сентября вышли данные о годовой инфляции в США. Показатель снизился до 8,3% с 8,5% в предыдущем месяце. Это был самый низкий уровень за 4 месяца, но биткоин отреагировал падением, так как данные оказались хуже прогноза в 8,1%.

21 сентября ФРС снова повысила ставку на 75 б.п. Несмотря на то что рынок ожидал повышения, BTC отреагировал высокой волатильностью и падением. Это говорит о нестабильности рынка, становится сложнее предсказывать движение биткоина. 

Настроение рынка

Индекс Страха и Жадности

В течение месяца на крипторынке преобладал «максимальный страх». Как вы можете видеть на графике ниже, рынок был намного больше напуган, чем в августе. 

Настроения рынка понятны, так как биткоин не мог закрепиться выше $20 000. В первой половине месяца первой криптовалюте удалось достичь $22 500. Однако рост был краткосрочным — через несколько дней BTC вернулся в свой привычный диапазон.  

В начале октября криптоэнтузиасты по-прежнему продолжают ждать от BTC пробития уровня $20 000. Однако пока у быков не хватает причин для продвижения цены биткоина. 

Индикатор чистой нереализованной прибыли/убытка (NUPL)

NUPL практически не изменил свое положение в сентябре. Индикатор покинул зону капитуляции ближе к середине сентября, в тот момент, когда биткоин пытался задержаться выше $20 000, но после падения криптовалюты, NUPL вернулся к своим предыдущим значениям. Напоминаем, что рынок обычно начинает восстанавливаться после того, как индикатор достигнет -40%. Более того, только нахождение индикатора в зоне оптимизма отражает сформированный восходящий тренд.

*Ключевой принцип NUPL — соотношение рыночной капитализации и полученной биткоин-инвесторами прибыли. Проценты относительной нереализованной прибыли/убытка биткоина разбиты по стадиям настроения рынка — «капитуляция», «надежда/страх», «оптимизм/беспокойство», «вера/отрицание» и «жадность». Самыми «говорящими» являются «капитуляция» и «жадность». После выхода из зоны «капитуляции» рынок чаще всего меняет тренд на восходящий, после выхода из «жадности» на нисходящий. 

Число адресов с балансом более 1 BTC

Количество адресов минимум с 1 BTC на балансе устанавливает новые максимумы. Во-первых, цена биткоина продолжает падать. Во-вторых, большое количество экспертов ожидают дно в диапазоне $17 000 – $18 000. Долгосрочные инвесторы хотят закупить криптовалюту по наиболее низкой возможной цене.  

Перепроданность/перекупленность

Индикатор Puell Multiple 

В сентябре индикатор продолжил находиться в зоне перепроданности (зеленая зона), периодически покидая ее. Зона перепроданности говорит о скором развороте рынка, но не определяет временные рамки. Поэтому индикатор может покидать зону перепроданности и возвращаться в нее неограниченное количество раз. 

*Индикатор основан на значениях дохода майнеров. Когда стоимость биткоина, добываемого и поступающего на рынок (то есть доход майнера), слишком велика по сравнению с историческими нормами, индикатор уходит в красную зону и сигнализирует о скором падении цены BTC. Когда стоимость биткоина слишком мала, индикатор уходит в зеленую зону и предвещает скорый рост цены актива. 

Индикатор MVRV Z-Score

В сентябре индикатор MVRV Z-Score не покидал зеленую зону (условие, когда рыночная стоимость актива намного ниже реализованной стоимости). Это значит, что сигналов о развороте тренда пока нет. При этом, даже если индикатор выходит из зоны перепроданности, это не значит, что бычий тренд сформируется мгновенно. MVRV Z-Score может тестировать зеленую зону неограниченное количество раз. 

*С помощью блокчейн-анализа MVRV Z-Score определяет периоды, когда цена BTC чрезмерно завышена или занижена по сравнению с его «справедливой стоимостью». Когда рыночная стоимость биткоина сильно превышает его реализованную стоимость, индикатор уходит в красную зону и предвещает скорое падение цены биткоина. Когда рыночная стоимость биткоина сильно занижена по сравнению с его реализованной стоимостью, то индикатор уходит в зеленую зону и сигнализирует о росте цены в ближайшее время. 

Корреляции биткоина и эфириума и рынка акций 

Интересно, что корреляция между биткоином и рынком акций значительно снизилась в сентябре по сравнению с августом. Так, например, в прошлом месяце корреляция BTC с S&P 500, Nasdaq 100 и Russell 2000 составляла 0,85, 0,9 и 0,86 соответственно. В сентябре мы наблюдаем падение до 0,65, 0,66 и 0,68 соответственно. 

При этом Ethereum больше коррелирует с рынком акций, чем BTC. Это значит, что прогнозы аналитиков Chainalysis о том, что ETH отделится от других криптовалют и станет больше коррелировать с рынком облигаций и сырьем после перехода Ethereum на PoS, оказались неверны. 

Также эксперты заметили, что цензура в сети Ethereum значительно выросла. 

1 — полная положительная корреляция, которая выражается в идентичном движении активов, 0 — полное отсутствие взаимосвязи между движением активов, а -1 — негативная корреляция, которая выражается в прямо противоположном движении активов.  

Эффективность 

Коэффициент Шарпа

Коэффициент Шарпа отражает эффективность инвестиционного актива. По сравнению с августом, эффективность Ethereum снизилась с -0,06 до -0,18. При этом эффективность биткоина выросла с -0,23 до 0. Это значит, что риски инвестиций в Ethereum не оправдали себя, хотя переход на PoS должен был стать триггером для роста второй криптовалюты. 

*Коэффициент Шарпа можно использовать для оценки того, оправдывают ли инвестиции риски. Технически он измеряет среднюю доходность инвестиций, превышающую безрисковую ставку на единицу отклонения конкретного актива. При сравнении двух активов актив с более высоким коэффициентом Шарпа будет считаться лучшим, так как он имеет более высокий потенциал прибыли по отношению к рискам. 

Рыночная и реализованная цена биткоина

Большую часть сентября рыночная цена биткоина находилась ниже уровня реализованной цены. Это значит, что сигналов о развороте тренда пока нет. 

*Когда текущая рыночная цена падает ниже цены реализации — это значит, что в совокупности держатели биткоина продолжают нести нереализованные убытки. Подобное происходит, когда цена биткоина достигает рекордных минимумов и может вырасти в скором времени. 

Adjusted SORP (aSOPR)

Согласно индикатору aSOPR, уровни сопротивления для биткоина — $20 000, $21 400 и $22 400. 

Последние три раза индикатор тестировал уровень 1,0 именно при этих цена BTC. В августе уровнем сопротивления считался $24 000. Это значит, что медведи оказывают сильное сопротивление для дальнейшего роста криптовалюты. 

* aSOPR 1,0 при восходящем тренде указывает на уровень поддержки, где инвесторы покупают на падении цены. При этом давление со стороны продавцом небольшое, так как ранее купленная криптовалюта по-прежнему прибыльна.

aSOPR 1,0 при медвежьем тренде определяет уровень сопротивления, то есть инвесторы продают ралли, закрывая позиции по цене покупки или около нее, пытаясь вернуть упущенную прибыль.

Long-Term Holder SOPR (LTH-SOPR)

За сентябрь средний убыток долгосрочных держателей биткоина (держат BTC более 5 месяцев) увеличился по сравнению с августом. В некоторые дни убытки доходили до 55%. При этом индикатор несколько раз превышал 1, а это значит, что держатели могли продать монеты с прибылью. 

Прогноз цены BTC на 2023 год. 

* LTH-SOPR > 1 означает, что монеты, перемещаемые в определенный период времени, в среднем продаются с прибылью.

LTH-SOPR = 1 означает, что монеты, перемещенные в определенный период времени, в среднем продаются безубыточно.

LTH-SOPR < 1 означает, что монеты, перемещенные в определенный период времени, в среднем продаются с убытком.

Баланс биткоина на бирже

В сентябре баланс BTC на биржах вырос по сравнению с августом. Из-за боязни дальнейшего падения цены держатели криптовалюты завели ее обратно на биржи, чтобы продать с минимальными убытками. К концу месяца инвесторы стали снова выводить BTC с криптобирж.   

В долгосрочной перспективе такое поведение инвесторов может стать положительным фактором, так как это значит, что они активно накапливают монеты.

Майнинг

Доходы биткоин-майнеров, млн $

В сентября средний доход майнеров снизился по сравнению с августом, что логично при снижении цены биткоина. 

Биткоин: хэшрейт

При этом хэшрейт BTC достиг своего максимума (241,72 млн). Так как цена BTC не восстановилась, рост хэшрейта, скорее всего, связан с выходом в сеть более эффективного оборудования и/или майнеров в виде публичных компаний, которые имеют стабильные балансы и могут работать даже при снижении уровня доходности.

Биткоин: модель регрессии сложности

Модель регрессии сложности glassnode говорит о том, что майнеры находятся на пороге острого стресса, связанного с доходами.

Модель регрессии сложности рассчитывается как логарифмическая регрессия между сложностью и рыночной капитализацией с исключительно высоким коэффициентом R2, который равен 0,944. 

Как видно на графике ниже, модель пересекала стоимость BTC на уровне $17 840 при распродаже в июне этого года. В настоящее время показатель колеблется около $18 300.

Резервы майнеров 

В сентябре резервы майнеров продолжили истончатся. Это значит, что настроения на рынке по-прежнему негативные и майнеры ожидают дальнейшего падения цены BTC.  

Биржевые показатели

Объем торгов на спотовых криптобиржах, млрд $ 

Объем торгов на спотовом рынке ($733,9 млрд) вырос по сравнению летними месяцами. Снижение цены могло привести к увеличению количество позиций на покупку тех, кто ожидает роста BTC, и увеличению позиций на продажу тех, кто ожидает дальнейшего падения BTC и минимизирует риски. 

Крупнейшие публичные компании по объему BTC на балансе 

MicroStrategy продолжает увеличивать количество BTC на своем балансе. 20 сентября компания купила еще 301 BTC, теперь она владеет 0,62% от общего числа биткоинов, которые будут добыты когда-либо. Покупка обошлась примерно в $6 млн по средней цене $19 851. 

В общей сложности MicroStrategy владеет примерно 130 000 BTC, на которые были потрачены $3,98 млрд. В это же время текущая стоимость ее криптоактивов составляет примерно $2,59 млрд. На данный момент компания терпит убытки из-за продолжающегося нисходящего тренда.

Фьючерсы

Объем торгов фьючерсами на биткоин, трлн $ 

Объем торгов фьючерсами на биткоин вырос с $941,47 млрд в августе до $1,05 трлн в сентябре. В пятерку бирж по объему торгов входят Binance, Bybit, Okex, FTX и CME.  

В сентябре объем торгов фьючерсами на BTC снова превзошел ETH. 

Биткоин-фьючерсы: открытый интерес 

В сентябре показатель открытого интереса к биткоин-фьючерсам остался на том же уровне, что и в августе.

*Открытый интерес — индикатор, который отражает общее количество открытых позиций по срочным контрактам (фьючерсы и опционы). При этом направление (покупка/продажа) контракта не учитывается. 

Ежедневные ликвидации на фьючерсных биржах BTC

В сентябре количество ликвидированных позиций по биткоин-фьючерсам выросло по сравнению с августом. Было ликвидировано большое количество позиций на покупку в связи с невозможностью BTC сформировать восходящий тренд.    

*Ликвидация биткоин-фьючерса — принудительное закрытие убыточных позиций во избежание отрицательного баланса счета трейдера. 

DeFi

Объем средств, заблокированных в DeFi-секторе, млрд $

В сентябре объем средств, заблокированных в DeFi-секторе (TVL), упал на 6%. Падение стало наиболее заметно после того, как биткоин не смог удержаться выше $20 000 в первой половине сентября.

*TVL отражает, сколько на текущий момент вложено средств в проект или пул ликвидности. Чем больше средств, тем безопаснее для инвестора.

Топ-5 экосистем по объему заблокированных средств, млрд $ 

Пятерка не изменилась по сравнению с августом. Объем заблокированных средств на трех площадках снизился. Наибольший отток наблюдался в сети Polygon — 25,74%. При этом это значительно меньше, чем в августе, когда платформа потеряла 132%.  

Дневное число транзакций в экосистемах 

Ethereum

Количество операций в сутки увеличилось по сравнению с августом. Цена газа в сети практически не менялась.  

В сети Avalanche количество транзакций снижалось, но без значительной волатильности. В сетях Tron и Binance Smart Chain наблюдался незначительный рост количества транзакций.

Топ-5 токенов DeFi-проектов по рыночной капитализации

Список топ-5 токенов изменился по сравнению с августом. Uniswap по-прежнему на первом месте. Но Maker поднялся с 5 на 3 место, Aave поднялся с 3 на 2 место, PancakeSwap заменил DeFiChain на 4 месте, Synthetix занял 5 место, а Olympus DAO покинул список. Рыночная капитализация всех токенов, кроме Aave, выросла по сравнению с августом. 

Проекты на Ethereum по объему заблокированных средств  

Среди проектов на Ethereum лидером по объему заблокированных средств в сентябре остался MakerDAO (однако объем сократился с $7,91 млрд до $7,69 млрд). На второй строчке Lido, TVL активно рос в течение сентября на ожиданиях слияния Ethereum. Также в пятерку вошли Uniswap, Curve и Convex Finance, а Aave покинул топ-5. 

Топ-5 категорий dApps по объему заблокированных средств

• Децентрализованные биржи. Данный сектор продолжает удерживать лидирующую позицию. В сентябре показатель TVL составил $24,11 млрд (сокращение объема примерно на 1,17 млрд).
• Лендинговые сервисы. На втором месте расположились лендинговые сервисы с TVL в размере $15,04 млрд (снижение объема на 1 млрд). 
• Кроссчейн-мосты. TVL сектора кроссчейн-мостов составил $11,16 млрд. За месяц объем упал примерно на $50 млн. 
• Обеспеченные долговые позиции. Также в пятерку лидеров вошли продукты сектора обеспеченных долговых позиций с TVL в размере $10,29 млрд, показатель снизился на $38 млн. 
• Ликвидный стейкинг. TVL в проектах сектора ликвидного стейкинга снизился примерно на $80 млн до $8,19 млрд.

Источник: DeFiLlama

Стейблкоины

Рыночная капитализация стейблкоинов, млрд $

В сентябре рыночная капитализация стейблкоинов снизилась почти на $2 млрд с $150,9 млрд до $148,93 млрд.

Доля стейблкоина от общего предложения, %

Доля USDT выросла примерно на 1%, доля USDC сократилась примерно на 2%, доля BUSD выросла на 1%, а доля DAI практически не изменилась.    

В чем разница между USDT и USDC? 

Новости из мира стейблкоинов за сентябрь

• С 29 сентября криптобиржа Binance перестала поддерживать торговлю USDC, USDP и TUSD. Балансы в стейблкоинах были конвертированы в BUSD (Binance USD). 
• Россия и некоторые дружественные страны работают над созданием клиринговых площадок для трансграничных расчетов в обеспеченных реальными активами стейблкоинах, чтобы избежать использования американского доллара и евро. 
• Согласно данным Bloomberg, новый законопроект в Палате представителей США предлагает запретить новые алгоритмические стейблкоины на два года. Инициатива связана с майским обвалом алгоритмического стейблкоина TerraClassicUSD (USTC).
• Кирилл Пронин, директор департамента финансовых технологий Банка России, заявил, что, по его мнению, национальные цифровые валюты превзойдут частные стейблкоины (криптовалюты, курс которых привязан к реальным активам). Пронин высказался против стейблкоинов, как минимум, в том виде, в котором они существуют сейчас.
• Эмитент стейблкоина USD Coin (USDC) Circle планирует в скором времени добавить USDC на пять дополнительных блокчейнов — Polkadot, Optimism, Near, Arbitrum и Cosmos. Также Circle сообщила о сотрудничестве с TBD. Предполагается, что данное партнерство будет способствовать развитию глобального доступа к стейблкоинам. 

NFT

Объем торгов на NFT-маркетплейсе OpenSea, млрд $

Объем торгов на OpenSea за сентябрь снизился на 11%. 

NFT-коллекции по объему продаж

В сентябре объем продаж топ-5 NFT-коллекций показал негативную динамику. Наибольшее падение объема продаж наблюдается у Bored Ape Yacht Club, Sorare и Mutant Ape Yacht Club. При этом у Sorare наибольшее количество покупателей и транзакций. 

Блокчейны по объему продаж NFT

На первом месте, как всегда, Ethereum, но объем продаж NFT на блокчейне продолжает снижаться — -29,24% за сентябрь. BNB с 6 места в августе поднялся на 5 место, но объем продаж NFT по-прежнему падает. Наибольший рост среди топ-5 блокчейнов у Solana, а именно +107,63%. ImmutableX продолжает наращивать объемы, но в сентябре рост составил всего 41,06% по сравнению с 340,37% в августе.

Основные выводы

Индикаторы по-прежнему указывают на неопределенность рынка. Настроение криптоэнтузиастов очень негативное. В сентябре индекс страха и жадности в основном находился в зоне «экстремального страха». BTC пытался задержаться выше $20 000, но макроэкономическая нестабильность не дает быкам поддержать рост цены.  

Криптовалюты продолжают реагировать на глобальные экономические и политические события. Но по сравнению с августом, когда многие инвесторы ожидали падения BTC до $16 000 и $13 000, большинство из них теперь видит дно в диапазоне $17 000 – $18 000. Прогноз цены BTC на 2023 год.

Обзор подготовлен командой coinmania.com

Больше новостей и аналитики в нашем Telegram-канале