ICO или IPO? Заменят ли первичные продажи токенов публичные размещения акций

Молодые компании ежедневно начинают сбор средств под свои идеи. Раньше для выхода предприятия на IPO приходилось ждать годы. Компаниям требовалось подтвердить репутацию, годами работать на качество. Сегодня многие фактически выходят на IPO в первые недели после регистрации бизнеса. Чем отличается IPO от ICO? IPO — первичное публичное размещение акций компании, а ICO — первичное размещение токенов проекта. По факту, суть такая же, но при помощи ICO средства под идею можно собрать в десятки раз быстрее.

Продажи акций сменяются разработкой децентрализованных блокчейн-сетей и выпуском токенов. Этот способ продвижения проекта основатель Coinbase назвал децентрализованной бизнес-моделью. К ней не могут быть применены старые правила инвестирования. Чему можно поучиться у компаний, работающих по новой схеме? За счет чего основателям криптопроектов удается быстро собрать деньги под свои идеи? Давайте разбираться.

Что такое виртуальные токены

Каждый токен нового проекта – это небольшая доля компании, владельцем которой может стать каждый. Поэтапный сбор средств позволяет организаторам проектов планировать дальнейшее развитие по мере привлечения инвестиций. Продажа токенов состоит из нескольких этапов:

• PreSale;
• PreICO;
• ICO.

Вкладчику наиболее выгодно участвовать в PreSale, те есть, присоединяться к проекту на первом этапе сбора средств, когда токены продаются по минимальной цене.

Механизм продажи токенов зависит от их типа. 

Доли проекта бывают трех типов:

• Пользовательские токены;
• Токены-акции;
• Кредитные токены.

Токены проектов и токены-жетоны

Токены проектов, или аппкоины, – криптовалюта, позволяющая работать с децентрализованными сервисами. Аналогом аппкоина является жетон для поездки в метро.

К примеру, в платформе Ethereum для создания приложений необходим эфир (ETH). В этой системе хранятся файлы Sia, запись которых требует наличия сиаскоинов (SC). Если взять другую распределенную сеть, например, Emercoin, здесь токены необходимы для оплаты децентрализованных криптопроектов.

Создавая цифровую ценность внутри платформы, токены-жетоны можно заработать. В системах Bitcoin, Ethereum и Sia можно майнить криптовалюту, а steemit добывают двумя способами – посредством майнинга и публикаций интересного контента.

Так как токены-жетоны существуют исключительно в блокчейне, они свободно обмениваются на криптовалюту и классические деньги. Проданная криптовалюта возвращается в систему – токены никуда пропасть не могут. Это одно из преимуществ распределенных сетей.

Токены-акции

Этот тип долей используется компаниями для спонсирования разработок и создания сетей. Они не требуются для получения доступа к сервисам проекта. Криптоинвесторы рассматривают их как более продвинутый аналог акций компаний.

В обмен на вложенные деньги, инвесторы получают вознаграждение в виде процента от прибыли или часть комиссионных сборов за транзакции внутри платформы. К примеру, на платформе Sia 3,9% прибыли за хранение данных выплачивается держателям Siafund в виде токенов-акций системы.

Часто токены-акции – это доли компаний вроде DAO. В таких структурах исходный код генерирует токены и собирает средства, полученные посредством ICO. Далее заключаются контракты с компаниями, которые занимаются разработкой и создается полноценная инфраструктура проекта.

Кроме получения дивидендов, вкладчики имеют право голоса. Голосуют преимущественно за различные инвестиционные предложения. Число голосов прямо пропорционально объему токенов-акций.

Например, Digix – криптоплатформа вроде DAO, созданная на базе эфириума, которая занимается оцифровкой различных активов.

Держатели долей Digix DGD:

• получают вознаграждение в виде части комиссии за транзакции, заключаемые пользователями внутри платформы Digix;
• имеют право предлагать бизнес-идеи, а также голосовать, влияя на реализацию предложений проекта.

Кредитные токены

Их можно представить в виде краткосрочного займа криптоплатформы, получаемого в обмен на процентную прибыль от суммы займа. Одной из первых платформ, которая начала использовать кредитные токены стала система Steemit. Токены проекта имеют название Steem Dollar (SD). Главная криптовалюта системы добывается посредством майнинга. Также монеты SD покупаются за Steem. Они свободно обращаются на биржевых площадках, принося держателям токенов 10% годовых в качестве дивидендов. Прибыль выплачивается во внутренней валюте SD.

Как видите, в экосистеме Steemit криптовалюта SD очень важна. Система позволяет инвестировать в сеть с высокими торговыми оборотами. Токены легко продать на бирже, на любого продавца найдется покупатель. Альтернативным активом является steem power – монеты с дивидендным доходом 100% годовых. Но есть загвоздка – продать токены можно только через 2 года.

Существуют блокчейн-сети с миксом токенов:

• только токены-жетоны – Bitcoin и Ethereum;
• исключительно токены-акции – Golem и SingularDTV;
• токены-жетоны и токены-акции – Sia и Digix;
• токены всех трех типов – Steemit.

Мы не стали приводить много примеров, наша цель состоит лишь в том, чтобы дать вам понять, разнообразие криптоплатформ огромно. Комбинации типов токенов зависят от целей проекта и экономики системы.

Предварительные продажи (ICO)

Способ предварительных продаж определяется видом токена. Каждый из них используется различными блокчейн-проектами. 

Предварительные продажи токенов-жетонов

Этот вид продаж осуществляется в следующей последовательности:

• Публикация White Paper. Белый лист включает в себя подробное описание платформы, экономики системы и планов дальнейшего развития.
• Размещение объявления о предстоящем ICO. Основатели проекта публикуют исходный код до момента создания первого токена.
• Создание инфраструктуры и выпуск токенов-жетонов. Добыча криптовалюты осуществляется при помощи майнинга. Иногда группа разработчиков резервирует часть токенов у себя для вознаграждения команды и развития проекта.
• Рекламная кампания. Необходимо тщательно разрекламировать ICO, чтобы любой желающий мог купить токены-жетоны по доступной цене.
• Создание и поддержка сети. С ростом популярности платформы стремительно растет спрос на токены, что приводит к повышению стоимости криптовалюты в системе.

Эта схема называется моделью Накамото. С использованием этой схемы был создан, запущен и раскручен биткоин. Сатоши не заработал на предварительном майнинге, так как был основателем системы и несколько недель оставался единственным человеком, который генерирует биткоины.

Еще один проект, созданный на базе модели Накамото – это Steemit. Программисты создали продвинутый код до запуска блокчейна платформы. Они опубликовали его, зарезервировав 80% криптовалюты Steem, которая была сгенерирована посредством предварительного майнинга. Проект оставил 20% денег себе, 20% направил на финансирование проекта, а 40% криптовалюты постепенно выплачиваются новым пользователям за интересный «горячий» контент.

Модель платформы Ethereum немного отличается. В процессе предварительных продаж покупателям были переданы приватные ключи для доступа к будущей платформе. Проект Эфириум сумел привлечь 18 млн долларов США в биткоинах. На эти средства были эмитированы 60 млн монет эфира. Из них 12 млн токенов (20%) забрали разработчики за идею. В момент запуска платформы инвесторы, купившие токены до запуска проекта, получили эфир на счета. 

Предварительные продажи токенов-акций 

Алгоритм запуска немного отличается от preICO проектов с токенами-жетонами:

• Публикация White Paper. Разработчики публикуют информацию о платформе и планах развития.
• Создание умного контракта (smart contract) с определенным количеством токенов-акций, которые изначально остаются у основателей платформы.
• Создание проекта, который будет заниматься разработкой платформ за деньги.
• Рекламная кампания. Хорошая реклама ICO позволит быстро собрать средства практически под любую идею. Вырученные деньги отчасти переводятся компаниям-провайдерам.
• Работа по привлечению пользователей, сбор и распределения криптовалюты за пользование платформы.

Регулирование предварительных продаж токенов

В 2018 году законодательная база стала довольно мощной. ICO регистрируется в различных юрисдикциях, существуют отличия и множество особенностей, которые необходимо выяснить перед запуском криптопроекта. К примеру, такие страны, как Сингапур и Швейцария полностью узаконили криптовалюту, а в Китае запрещен майнинг и криптоиндустрия в целом, поэтому создавать проекты, работающие исключительно в этой стране, бесполезно.

В Соединенных Штатах для определения типа актива используют тест Хоуи. В зависимости от результатов токенам присваивают определенный статус. На сложность продвижения проекта это не влияет – это обычная бюрократия, формальность.

Криптовалюта относится к ценным бумагам, если:

• присутствуют вложения денег или иных платежных единиц;
• деньги вкладываются в один проект;
• инвестор получает прибыль;
• доход – это результат действия разработчиков или пользователей платформы.

Начало предварительной продажи в Штатах требует наличие гражданства США, к тому же требуется разрешения SEC.

Эксперты считают, что эмиссия токенов-жетонов и токенов-акций попадает под определение ценных бумаг. Это значит, что возможности токенов гораздо шире, чем текущее определение биржевых акций.

Сегодня SEC совершенствует законодательную базу, смягчая и улучшая регулирование. Главной задачей является создание почвы для безопасного внедрения криптопроектов в жизнь человека. Если удастся отсеивать мошеннические проекты, доверие к криптоиндустрии вырастет многократно.

Уже более сотни проектов по всему миру раскручивают компании по алгоритму Накамото. Это приведет к тому, что в скором времени появятся тысячи криптоплатформ, которые сделают жизнь каждого из нас лучше. Уже сегодня существуют технологии заработка без усилий – майнинг молодых криптовалют. Если человеку нравится творчество, он может написать статью и разместить ее на криптоплатформе, где за ее просмотры будут платить деньги.

Различные типы токенов лишь незначительно влияют на эффективность продвижения проекта. По этой причине инвестор вкладывает средства в компанию, которая имеет большие планы на будущее. Авторитетные люди с «белой» биографией собирают значительно больше средств, поэтому не всегда крупное ICO значит, что проект перспективный. В то же время мелкие проекты создаются новыми разработчиками, о которых мир еще не знает.