Крипторынок в июле

Регулирование 

Мир

• Центральноафриканская Республика представила CBDC, обеспеченную биткоином, также страна заявила, что будет выдавать гражданство, электронное резидентство и земельные участки под залог криптовалюты Sango Coin. 
• Южно-Африканская Республика заявила, что работает над законопроектами о регулировании криптовалют как финансовых активов.
• Власти Колумбии выпустили руководство по внедрению блокчейна в госпроекты
• Президент Казахстана подписал закон, устанавливающий повышенные налоговые ставки для майнеров. 
• Правительство Южной Кореи объявило об отсрочке вступления в силу 20% налога на прибыль от криптовалют на два года. 

Россия

• Госдума РФ запретила оплату товаров и услуг ЦФА. 
• Минфин РФ заявил о поддержке обращения стейблкоинов.
• Центробанк России заявил, что частные стейблкоины несут в себе множество рисков, поэтому рублевый стейблкоин вряд ли появится в ближайшем будущем.  

Криптовалюты: основные показатели

За июль цена биткоина выросла почти на 17%. Криптовалюта торговалась в восходящем тренде и мало реагировала на макроэкономические события. 

Ethereum вырос на 35% за месяц. Значительный рост криптовалюты был вызван последними приготовлениями перед переходом Ethereum на алгоритм консенсуса Proof-of-Stake. В августе ожидается несколько важных этапов перед тем, как сеть перейдет на PoS в сентябре.  

Рыночная капитализация криптовалют, триллион $

В июле общая капитализация крипторынка превысила $1 триллион. 

Источник: CoinMarketCap

Gainers & Losers месяца

В топ-10 криптовалют по росту цены вошли Lido DAO (LDO) и Optimism (OP). LDO за месяц выросла на более чем 300%. Рост был вызван приближающимся переходом Ethereum на PoS консенсус-механизм. Lido используется для розничного стейкинга ETH 2.0 и обеспечивает высокий уровень ликвидности.

OP выросла почти на 200%. Рост криптовалюты также был вызван приближающейся реализацией слияния (The Merge), так как токен OP поддерживает решение для масштабирования Ethereum. 

Ethereum Classic тоже вошел в десятку лидеров по росту цены за июль. Ethereum также является причиной ралли. Ожидается, что майнеры перейдут на Ethereum Classic в скором времени. Еще одной возможной причиной роста ETC стало заявление о том, что майнинговый пул AntPool вложил $10 миллионов в поддержку экосистемы Ethereum Classic и планирует увеличить инвестирование в будущем. 

Среди топ-10 криптовалют по падению цены ожидаемо оказалась TerraUSD (UST). Стейблкоин проекта Terra никак не может восстановиться после краха в мае, когда UST потерял свою привязку к доллару США, а стоимость внутреннего токена LUNA упала более чем на 90% за несколько дней. Данное событие повлекло панику на рынке криптовалют, так как стейблкоины считаются одними из самых стабильных активов. Криптовалюты значительно упали в стоимости, включая BTC и Ethereum. В дальнейшем это привело к банкротству многих крупных криптокомпаний.  

Макроэкономика 

Макроэкономические факторы оказали наименьшее влияние на курс биткоина и движение криптовалют в целом. Так, например, уровень инфляции в июне вырос на 9,1%, что стало новым 40-летним рекордом. Кроме этого, значение было выше ожиданий рынка. При этом биткоин отреагировал только краткосрочным падением. 

Во время очередного заседания Федеральная Резервная Система США в целях борьбы с инфляцией повысила базовую ставку на 75 б.п. до 2,25-2,5% годовых. Реакция криптовалют на повышение ставки удивила рынок. Вопреки ожиданиям биткоин и другие криптовалюты продолжили расти. 

Настроения рынка

Индекс Страха и Жадности

Согласно «Индексу Страха и Жадности», в июле рынок все еще испытывал «экстремальный страх», что обычно предвещает скорый разворот тренда. К концу июля «экстремальный страх» сменился «страхом». 

Источник: Alternative.me 

На графике BTC/USD можно заметить, что цена начала формировать восходящий тренд со второй половины июля, когда индекс чаще всего находился в зоне «страха». 

При этом никаких долгосрочных прогнозов о движении цены биткоина построить на этих данных нельзя. В случае перехода индекса в фазу «жадности» можно будет говорить об укреплении восходящего тренда. 

Индикатор чистой нереализованной прибыли/убытка (NUPL)

В июле индикатор* перешел в зону «надежда/страх». Обычно выход из зоны «капитуляции» говорит о развороте рынка, но стоит обратить внимание на то, что разворот происходит, когда показатель достигает, как минимум, -40%. 18 июня NUPL упал до -19,15%. Поэтому существует риск, что индикатор еще вернется в зону капитуляции, как это было в июле 2015 года. 

Источник: lookintobitcoin

*Ключевой принцип NUPL — соотношение рыночной капитализации и полученной биткоин-инвесторами прибыли. Проценты относительной нереализованной прибыли/убытка биткоина разбиты по стадиям настроения рынка — «капитуляция», «надежда/страх», «оптимизм/беспокойство», «вера/отрицание» и «жадность». Самыми «говорящими» являются «капитуляция» и «жадность». После выхода из зоны «капитуляции» рынок чаще всего меняет тренд на восходящий, после выхода из «жадности» на нисходящий. 

Число адресов с балансом более 1 BTC

В июле количество адресов, на которых хранится как минимум 1 BTC, достигло исторического максимума. Это может быть связано с тем, что рынок готовится к развороту и закупает биткоины по минимальной (на данный момент) цене. 

Источник: lookintobitcoin

Перепроданность/перекупленность

Индикатор Puell Multiple 

В конце июля индикатор* покинул зону перепроданности (зеленая зона). Такое поведение Puell Multiple часто предвещает формирование восходящего тренда для цены актива.  

Источник: lookintobitcoin

*Индикатор основан на значениях дохода майнеров. Когда стоимость биткоина, добываемого и поступающего на рынок (то есть доход майнера), слишком велика по сравнению с историческими нормами, индикатор уходит в красную зону и сигнализирует о скором падении цены BTC.  Когда стоимость биткоина слишком мала, индикатор уходит в зеленую зону и предвещает скорый рост цены первой криптовалюты. 

Индикатор MVRV Z-Score

В июле MVRV Z-Score* продолжил двигаться в зеленой зоне (условие, когда рыночная стоимость намного ниже реализованной стоимости). Нахождение индикатора в зеленой зоне и последующий выход из нее обычно говорят о приближающемся развороте рынка.  

Источник: lookintobitcoin

*С помощью блокчейн анализа MVRV Z-Score определяет периоды, когда цена BTC чрезмерно завышена или занижена по сравнению с его «справедливой стоимостью». Когда рыночная стоимость биткоина сильно превышает его реализованную стоимость, индикатор уходит в красную зону и предвещает скорое падение цены биткоина. Когда рыночная стоимость биткоина сильно занижена по сравнению с его реализованную стоимость, то индикатор уходит в зеленую зону и говорит о росте цены в ближайшее время. 

Корреляции биткоина и рынка акций 

Мнения аналитиков о корреляции биткоина и рынка акций технологических компаний (S&P 500 и Nasdaq 100) сильно отличались в июле. Кто-то говорил о том, что биткоин больше не следует за акциями, другие утверждали, что корреляция до сих пор положительная и можно определить дальнейший тренд крипторынка по поведению индексов S&P 500 и Nasdaq 100. 

В таблице ниже представлена корреляция нескольких финансовых инструментов. Мы рассмотрим взаимосвязь BTC с S&P 500 и Nasdaq 100. В июле уровень корреляции BTC и S&P 500 составил 0,86, а BTC и Nasdaq 100 — 0,85. Таким образом, можно сделать вывод, что положительная корреляция между биткоином и рынком акций сохраняется. То есть крипторынок продолжит реагировать на макроэкономические факторы. 

Источник: IntoTheBlock

1 — полная положительная корреляция, которая выражается в идентичном движении активов, 0 — полное отсутствие взаимосвязи между движением активов, а -1 — негативная корреляция, которая выражается в прямо противоположном движении активов.  

Эффективность 

Коэффициент Шарпа

Коэффициент Шарпа отражает эффективность инвестиционного актива. Согласно 30-дневному показателю, Ethereum значительно превысил биткоин по эффективности. 

При этом показатели биткоина и Ethereum говорят о том, что общий тренд для криптовалют может смениться в скором времени, когда большее количество участников рынка переключат свое внимание на крипторынок.  

Источник: IntoTheBlock

*Коэффициент Шарпа определяет, какой актив показал наилучшие результаты относительно его волатильности (с поправкой на риск за последние 30 дней). 

Рыночная и реализованная цена биткоина

В конце июля рыночная цена биткоина ушла ниже уровня реализованной цены. Ранее подобное движение криптовалюты наблюдалось в марте 2020 и с декабря 2018 по апрель 2019 перед восстановлением бычьего тренда. 

Источник: lookintobitcoin

*Когда текущая рыночная цена падает ниже цены реализации — это значит, что в совокупности держатели биткоина продолжают нести нереализованные убытки. Подобное происходит, когда цена биткоина достигает рекордных минимумов и может вырасти в скором времени. 

1Y+ HODL Wave

Индикатор 1Y+ HODL Wave* продолжил снижаться в июле, что отразилось на росте цены биткоина. При этом в конце июля волна двигалась горизонтально, что не дает никаких прогнозов относительно последующего движения рынка.   

Источник: lookintobitcoin.com

* HODL Wave группируют биткоины по возрасту с момента их последнего перемещения из одного кошелька в другой. 1Y+ HODL Wave отражает процент всех биткоинов, которые не были перемещены из одного кошелька в другой в течение как минимум 1 года.

Идея индикатора в том, что доля BTC со сроком погашения 1 год и старше уменьшается, когда цена поднимается к новому максимуму. И, наоборот, 1Y+ HODL Wave растет, когда цена BTC падает. 

Майнинг

Доходы биткоин-майнеров, млн $

В июле самый низкий доход биткоин-майнера составил $13,928 млн. В июне максимальным значением были $34,287 млн. При этом с середины июня до середины июля показатель двигался в ограниченном диапазоне, а со второй половины июля начал расти, что может указывать на замедление или прекращение капитуляции майнеров.

Источник: Blockchain.com

Биржевые показатели

Объем торгов на спотовых криптобиржах, млрд $ 

Объем торгов на криптовалютных биржах практически не изменился по сравнению с июнем и составил $632,78 млрд.

Источник: The Block

Объем биткоина на балансе бирж 

За июль баланс биткоинов на биржах практически не изменился по сравнению со второй половиной июня. На конец июля на балансе бирж находилось 12,6% от общего объема предложения, что на 4,6% меньше объема предложения за период с марта 2020 года.  

Источник: coinglass

Крупнейшие публичные компании по объему BTC на балансе 

Несмотря на то, что Tesla конвертировала примерно 75% биткоинов в фиатную валюту (прибыль от продажи составила $936 млн), компания остается на втором месте среди публичных компаний, которые удерживают биткоин в своих резервах. 

MicroStrategy по-прежнему занимает первое место по количеству биткоинов на балансе. Несмотря на значительные убытки от стратегии buy-an-hodl, компания не планирует менять свою политику даже после ухода Майкла Сейлора с поста генерального директора. 

Источник: Bitcoin Treasuries

Фьючерсы

Объем торгов фьючерсами на биткоин, трлн $ 

Объем торгов фьючерсами на биткоин не сильно изменился по сравнению с маем и июнем. В пятерку бирж по объему торгов входят Binance, Bybit, Okex, FTX и CME.  

Источник: The Block

При этом значительно вырос объем торгов фьючерсами на Ethereum.  

Источник: Coinalyze

Биткоин-фьючерсы: открытый интерес 

К концу июля открытый интерес* к биткоин-фьючерсам достиг уровней начала июня.

Источник: The Block

*Открытый интерес — индикатор, который отражает общее количество открытых позиций по срочным контрактам (фьючерсы и опционы). При этом направление (покупка/продажа) контракта не учитывается. 

Ежедневные ликвидации на фьючерсных биржах BTC

В июле количество ликвидированных позиций* по биткоин-фьючерсам было незначительным по сравнению с показателями середины июня.  

Источник: The Block

*Ликвидация биткоин-фьючерса значит принудительное закрытие убыточных позиций во избежание отрицательного баланса счета трейдера. 

DeFi

Объем средств, заблокированных в DeFi-секторе, млрд $

За июль объем средств, заблокированных в DeFi-секторе (TVL)*, вырос почти на 20%. Данный рост связан с постепенным восстановлением крипторынка и значительным ростом некоторых токенов. 

Источник: DeFiLlama

*TVL отражает, сколько на текущий момент вложено средств в проект или пул ликвидности. Чем больше средств, тем безопаснее для инвестора.

Топ-5 экосистем по объему заблокированных средств, млрд $ 

На первом месте, как всегда, Ethereum. На втором — Binance Smart Chain, на третье место вышел Tron. Приток ликвидности в приложения на базе Tron с 1 по 31 июля достиг 25 млрд TRX. Аналитики связывают такой скачок с ростом количества dApps в экосистеме. Значительный объем торгов показали JustLend и JustStables (USDJ) и децентрализованные биржи, включая UniFi и SocialSwap. 

Также в пятерку вошли Avalanche и Solana. 

Источник: DeFiLlama

Дневное число транзакций в экосистемах 

Ethereum

Среднее количество операций в сутки достигло 1 199 149. При этом максимальное значение в 1 679 068 было установлено 26 июля. Данный показатель приблизился к максимальному значению, установленному в мае 2021 — 1 716 600. Значительный рост количества транзакций связан со снижением цены газа в сети.  

Источник: Etherscan.io

В сети Tron, Binance Smart Chain и Avalanche количество транзакций снизилось. 

Источник: SnowTrace

Источник: BscScan

Источник: TronScan

В топ-5 токенов DeFi-проектов по рыночной капитализации вошли: 

• Uniswap (UNI)
• Aave (AAVE)
• Maker (MKR)
• THORChain (Rune)
• Curve (CRV)

Источник: Messari

Все токены показали положительный рост цены за период. Также стоит отметить токен YFI, он не вошел даже в топ-10 монет по рыночной капитализации, но его цена за июль выросла более чем на 80%. Аналитики связывают такой рост с интеграцией стандарта ERC-4626.

Проекты на Ethereum по объему заблокированных средств  

Среди проектов на Ethereum лидером по объему заблокированных средств остается MakerDAO ($8,45 млрд). На второй строчке Lido DAO. Во второй половине июля проект заявил о запуске сервиса ликвидного стейкинга Ethereum 2.0 в сетях масштабирования второго уровня. Также в пятерку вошли Uniswap, AAVE и Curve. 

В топ-5 категорий dApps по объему заблокированных средств вошли: 

• Децентрализованные биржи. Данный сектор продолжает удерживать лидирующую позицию. В июле показатель TVL составил $27,73 млрд.
• Лендинговые сервисы. На втором месте расположились лендинговые сервисы с TVL в размере $18,18 млрд. 
• Кроссчейн-мосты. TVL приложений сектора кроссчейн-мостов составил $11,68 млрд.
• Обеспеченные долговые позиции. Также в пятерку лидеров вошли продукты сектора обеспеченных долговых позиций с TVL более $10 млрд. 
• Ликвидный стейкинг. Проекты сектора ликвидного стейкинга стали более популярны, чем проекты сектора доходного фермерства.

Источник: DeFiLlama

Стейблкоины

Рыночная капитализация стейблкоинов, млрд $

В июле рыночная капитализация стейблкоинов практически не изменилась. Значение на 1 июля: $151,56 млрд, значение на 31 июля: $150,64 млрд.

Источник: BTCTools

Два DeFi-протокола — Aave и Curve планируют запуск своих стейблкоинов. Так, например, сообщество Aave уже одобрило запуск стейблкоина GHO с привязкой к доллару США. Curve пока не раскрыл деталей нового стейблкоина, но команда заявила, что он будет отличаться избыточным обеспечением. 

Доля стейблкоина от общего предложения, %

С двадцатых чисел июня доли ведущих стейблкоинов изменились значительно. Доля USDT в среднем снизилась до 47,3% с 51,5%. Доля USDC в среднем увеличилась до 33,3% c 30,5%. BUSD — с 11,8% до 12,9%. DAI — 4,6% до 5,3%. 

Источник: The Block

NFT

Объем торгов на NFT-маркетплейсе OpenSea, млрд $

Несмотря на то, что объем торгов на OpenSea продолжил снижаться в июле, маркетплейс все также находится на первом месте — $528 млрд. 

Источник: Dune Analytics

NFT-коллекции по объему продаж

Несмотря на то что многие бренды продолжают выпускать свои NFT-коллекции и интерес к рынку пока существует, объем продаж у трех из пяти коллекций значительно снизился за июль. Хороший рост показала только платформа Sorare, количество транзакций превысило 400 000, а продажи выросли более чем на 55%. 

Источник: Cryptoslam

Блокчейны по объему продаж NFT

На первом месте, конечно, Ethereum. При этом объем продаж NFT на блокчейне значительно снизился, как и для трех других блокчейнов, включая Solana, BNB и ImmutableX. Рост объема продаж NFT был зафиксирован только в блокчейне Flow (менее 10%). 

Источник: Cryptoslam

Основные выводы

Индикаторы указывают на восстановление рынка после сильного падения в середине июня. 

Настроение криптоэнтузиастов улучшилось — из фазы «экстремального страха» оно перешло в фазу «страха», что отразилось на росте цены во второй половине июля. Многие индикаторы говорят о выходе рынка из зоны «перепроданности». При этом еще рано говорить о восстановление бычьего тренда, так как позитивный настрой рынка может резко измениться из-за макроэкономических факторов. 

Несмотря на то, что многие аналитики утверждали, что положительная корреляция между крипторынком и акциями технологических компаний ослабла, индикаторы говорят об обратном. Это значит, что криптовалюты продолжат реагировать на глобальные экономические и политические события. 

Обзор подготовлен командой coinmania.com