Ставка ФРС: особенности и влияние на рынок

Известно, что крипторынок реагирует на макроэкономические события. Одним из них и, пожалуй, самым важным является заседание ФРС США и определение ключевой ставки. Задолго до заседания ФРС трейдеры начинают изучать прогнозы, прислушиваться к каждому выступлению главы ФРС, чтобы предсказывать цену биткоина. 

Почему ставка по федеральным фондам ФРС США является определяющим фактором для движения крипторынка?

Что такое ставка ФРС

ФРС или федеральная резервная система (англ. Federal Reserve System) — орган США, который выполняет те же функции, что и любой другой Центробанк. То есть регулирует инфляцию и занятость в стране. ФРС имеет большое количество инструментов монетарной политики для контроля инфляции и обеспечения здоровой экономики США. Одним и наиболее отслеживаемым инструментом является ставка по федеральным фондам.  

Ставка по федеральным фондам нужна для определения ставки межбанковских займов. Каждый банк имеет резервы, размер которых определяется ФРС. Однако иногда у банка может не хватать ресурсов для обеспечения клиента большой суммой средств, и тогда он берет их в долг у другого банка на короткий срок. 

Ставка ФРС оказывает влияние на процент займа между банками, то есть влияет и на процентную ставку, которую банк предлагает своим клиентам (физическим и юридическим лицам). 

Заседание ФРС США, на котором она объявляет ставку, проходит восемь раз в год. При этом при необходимости Федеральная Резервная Система может проводить незапланированные заседания.  

Монетарная политика ФРС

Существует два вида монетарной политики — «ястребиная» и «голубиная». При ястребиной политике ФРС повышает ставку, то есть ужесточает условия для участников рынка. При голубиной политике ФРС снижает ставку, то есть смягчает условия для рынка. Но важно понимать, что на смену ужесточения политики приходит ее смягчение и наоборот. Так обеспечивает здоровая экономика. Далее мы расскажем, почему. 

Основным критерием для ужесточения монетарной политики является очень высокий уровень инфляции. Так, если вы читаете новости и видите, что инфляция в США растет выше целевого значения, то ФРС будет ужесточать свою политику. 

Одним из инструментов ужесточения как раз является повышение ставки ФРС по федеральным фондам. При повышении ставки ФРС стремится повысить стоимость краткосрочных заимствований во всей экономике. 

То есть банкам становится дороже обеспечивать свои резервы, поэтому они повышают ставки по кредитам для своих клиентов. Теперь клиенты, включая бизнес, могут позволить себе ограниченные займы. Таким образом, покупательная способность падает, бизнес сокращает производство товаров, то есть темпы развития экономики замедляются. Количество денег в экономике сокращается, а инфляция снижается. 

Наоборот, когда ФРС снижает ставку, то кредиты становятся дешевле, клиенты банков могут позволить себе большие траты, количество дешевых денег в экономике растет. При таких условиях инфляция начинает расти (важно, чтобы она оставалась в пределах нормы), также растет и занятость, так как бизнес начинает развиваться быстрее. 

Как ставка ФРС влияет на крипторынок

Итак, мы разобрались, как размер ставки влияет на экономику. Теперь важно понять, как и почему она влияет на крипторынок. 

Несмотря на то что биткоин называют «цифровым золотом», он, а вместе с ним и весь крипторынок, считается высокорисковым. Что логично, так как крипторынок высоковолатилен. 

Высокая волатильность связана с тем, что многие страны по-прежнему не принимают цифровые валюты, также не существует четкого регулирования криптовалют. Инвесторы и трейдеры до сих пор не понимают, от чего зависит цена биткоина и других криптовалют. 

В самом начале развития криптоиндустрии основными факторами движения крипторынка считались регулирование (а именно регулирование крипторынка в США) и события, касающиеся эмитентов криптовалют (конечно, мы не говорим про BTC, так как его создатель по-прежнему неизвестен). На сегодняшний день биткоин сильно реагирует на макроэкономические факторы и движется так же как и рынок акции, а именно индексы S&P 500 и Nasdaq. Такая зависимость от экономики и политики ставит под сомнение децентрализованность крипторынка. 

Более того, крипторынок практически не реагирует на регулирование, так как все больше и больше стран начинают принимать криптовалюты, то есть ограничения в одной стране компенсируются доступностью цифровых активов в другой. 

Теперь перейдем к влиянию ставки ФРС на биткоин. Когда ФРС повышает ставку, развитие экономики в долгосрочной перспективе замедляется, деньги становятся дорогими, а инвесторы переходят в стабильные активы, чтобы защитить свои средства. Да, стабильные активы приносят меньшую прибыль, но они гарантируют стабильность инвестиций. 

Основными из них являются золото, японская иена и швейцарский франк. Раньше американский доллар также считался надежным активом, но в последнее время он не выполняет данную функции. 

Итак, если инвесторы переходят в стабильные активы, это значит, что они выводят средства из высокорисковых инструментов, то есть их стоимость снижается. Поэтому при повышении ставки ФРС BTC падает. 

Наоборот, когда ФРС снижает ставку, экономика будет развиваться в долгосрочной перспективе, у бизнеса и потребителей будет больше денег, а значит и больше возможностей инвестировать. Они будут спокойнее относиться к риску и переходить в рисковые активы, которые изначально дают возможность получить большую прибыль. 

Как биткоин реагирует на изменение ставки ФРС США

Давайте рассмотрим примеры того, как биткоин реагирует на изменение ставки ФРС. Логично, что BTC должен расти при снижении ставки и падать при ее повышении. Также важным фактором является то, учтено ли изменение ставки в его цене. 

Здесь немного поясним. Любое событие, если о нем давно известно и трейдеры ждут его долгое время, учтено в цене. То есть, например, рынок ожидает повышения ставки на 25 б.п., прогнозы подтверждают, что ставка вырастет именно на это количество б.п., это значит, что за несколько дней до заседания ФРС биткоин может падать, а, когда глава ФРС объявит ставку, то криптовалюта либо не изменит свою цену, либо начнет расти, так как рынок уже учел данное событие в цене BTC. 

Итак, биткоин должен падать при росте ставки, но также может расти, если повышение учтено в цене. Рассмотрим, как биткоин реагировал на изменение ставки ФРС в 2022 году, а именно 27 июля и 21 сентября. 

27 июля ФРС повысила ставку на 75 б.п. Такое повышение было заложено в цену первой криптовалюты. Как мы видим 25-26 июля цена сильно упала. То есть 27 июля цена могла вырасти после объявления размера ставки. Однако это не могло стать причиной такого значительного роста BTC. Первая криптовалюта достигла сильного психологического уровня — $23 000.  

Трейдер Psycho написал на своей странице в Twitter (запрещен в РФ): «Люди празднуют 75 б.п. так, как будто изменения открывают перспективу роста для крипторынка. Пользователи Twitter окончательно сошли с ума».

21 сентября ФРС увеличила ставку на 75 б.п. При этом существовал риск повышения и на 100 б.п. 19 сентября BTC испытывал сильную волатильность, а 20 сентября цена криптовалюты значительно снизилась. Аналитики ожидали, что BTC отреагирует ростом, если ставка увеличится только на 75 б.п. Но биткоин продолжил снижаться. 

Выводы

Правило говорит о том, что крипторынок падает при увеличении ставки ФРС и растет при ее снижении. Однако, исходя из примеров, можно сделать вывод, что биткоин следует правилу, но с некоторыми особенностями.

Многие трейдеры используют подобные фундаментальные события для получения большей прибыли, так как рынок становится крайне волатильным. Но мы не советуем торговать в период выхода новостей, если у вас недостаточно опыта.