Алгоритм функционирования большинства криптовалют включает в себя процесс сокращения выпуска новых монет, который у биткоина называется Халвингом (halving – сокращение вдвое) 

• Почему халвинг важен? Сокращение выпуска новых монет создает дефицит предложения и способствует росту цен на криптовалюты. Они становятся более привлекательными  как средство сбережения и инвестиций.

• В среднем, один блок в биткоине добывается каждые 10 минут, и майнеры получают вознаграждение в виде BTC. Каждый халвинг сокращает вознаграждение вдвое, что делает процесс добычи биткоинов более сложным.

• Весной 2024 года состоится следующий халвинг биткоина, в результате которого награда за каждый блок будет сокращена до 3,125 BTC. Этот процесс будет повторяться до 2133 года, когда состоится последний халвинг, и награда за блок составит всего 0,00000001 BTC. В статье представлен график всех халвингов.

Мы предоставим подробную информацию о халвинге биткоина и его воздействии на экосистему криптовалют. Вы узнаете, как доходность майнеров изменится после халвинга, а также как владение государствами, потерянные монеты и другие факторы оказывают влияние на этот процесс

Что такое Халвинг?

Обеспечение безопасности сети и поддержание консенсуса внутри протокола Биткоина обеспечивают майнеры, которые формируют цепочки блоков с транзакциями и получают за это вознаграждение в виде биткоинов. Протокол Биткоина предусматривает добычу не более 21 миллиона монет, 92% из которых сегодня уже добыты.

Примерное время добычи одного блока составляет около 10 минут и за каждый успешно добытый блок майнер получает определенное количество BTC. Количество BTC, которые майнер может получить в качестве вознаграждения за блок на сегодняшний день составляет 6.25 BTC и сокращается вдвое примерно каждые 4 года или 210 000 блоков. Этот процесс уполовинивания и получил название “Халвинг”.

Сегодня добыто около 19,5 миллионов BTC, а сам процесс добычи будет актуален до 2140 года. Следующий халвинг состоится весной 2024 года, в результате чего награда за блок составит 3,125 BTC, а после последнего халвинга в 2133 году награда за блок составит 0,00000001 BTC. Ниже представлен график всех халвингов.

Чтобы узнать время до следующего халвинга можно использовать специальный сервис Bitcoinblockhalf, который имеет встроенный таймер отсчета, а также подробную информацию о событии и различные статистические данные.

Для чего нужен халвинг?

Поскольку общее количество монет в обращении ограничено, а выпуск новых монет постоянен и предсказуем, процесс сокращения выпуска новых BTC ведет к дефициту предложения и с увеличением спроса ведет к росту цены на актив. Это отличает модель Биткоина от модели фиатных валют, которые являются инфляционными и при увеличении денежной массы теряют свою покупательскую способность.

Биткоин является сложной взаимосвязанной системой, где рост цены BTC стимулирует майнеров вкладывать больше ресурсов для добычи монет, что приводит к увеличению потребляемой мощности (хешрейта сети), а следовательно увеличивает безопасность системы и доверие к ней со стороны пользователей, что в итоге снова ведет к росту цены.

Халвинг в данном случае является благоприятным событием, поскольку повышает ценность актива и ограничивает поставку новых BTC. В целом это делает Биткоин более привлекательным в качестве средства сбережения и инвестиционного инструмента.

Диаграмма ниже показывает, что с увеличением денежной массы Биткоина (синяя линия) инфляция будет снижаться (оранжевая линия) с каждым халвингом и будет стремиться к нулю вплоть до прекращения выпуска новых монет.

На данный момент в обращении находится чуть больше 92% BTC, а уровень инфляции оценивается в 1.74%. Ожидается, что после 4-го халвинга 2024 года инфляция сократиться еще вдвое и достигнет уровня менее 1%.

Дефицит биткоинов

Помимо халвинга надо также учитывать некоторые другие факторы и события влияющие на предложение BTC:

• Владельцем 1.1 миллиона BTC является сам Сатоши Накамото, который намайнил монеты в первые месяцы существования Биткоина. Эти BTC находятся на множестве адресов без движения с 2008-2009 годов;

• Потерянные приватные ключи. Значительная часть биткоинов были утеряны навсегда и вероятнее всего никогда не будут возвращены. Подсчитать количество утерянных монет не удастся, поскольку нельзя с высокой долей вероятности сказать, доступ к каким адресам утерян.

Компания Chainanalysis в 2020 году опубликовала отчёт связанный с ончейн-данными из блокчейна Биткоина. По результатам исследования 3.7 миллионов BTC не двигалось в течение 5 лет и могут оказаться утерянными навсегда. Стоит отметить, что периодически старые кошельки “просыпаются”, что говорит о наличие владельца даже спустя 11 лет.

• Биткоины принадлежащие государствам, частным и публичным организациям. Среди крупнейших владельцев BTC можно выделить: MicroStrategy – около 140 000 BTC, Galaxy Digital Holdings – 40 000 BTC, Tesla – 10 700 BTC, Китай – 194 000 BTC, Украина – 46 000 BTC.

Учитывая эти и другие факторы можно подсчитать, что по разным оценкам лишь от 3 до 5 миллионов BTC остаются ликвидными и доступными. В последние годы наблюдается вывод BTC с централизованных бирж на холодные кошельки и рост количества активных адресов, что говорит о повышении интереса к Биткоину.

Приближающийся халвинг с высокой долей вероятности станет катализатором к новому витку роста и принятию криптовалют массами, поскольку Биткоин занимает более 46% доминации всего крипторынка и является локомотивом всей криптоиндустрии.

Заблуждения связанные с халвингом

Халвинг приведет к уходу майнеров

Так как халвинг подразумевает уменьшение вознаграждений за блок, то возникает вопрос, связанный с мотивацией майнеров продолжать добывать блоки и обеспечивать функционирование сети.

1. Помимо награды за блок, майнеры зарабатывают на комиссиях, которые уплачивают пользователи при совершении транзакций. Поэтому, даже когда выпуск новых монет прекратиться, у майнеров останется стимул быть участниками протокола и обрабатывать транзакции.
2. Каждое сокращение эмиссии стимулирует рост цены на актив, следовательно, даже после уполовинивания вознаграждений, можно ожидать, что доходность майнеров не измениться.

Важно понимать, что доходы майнеров зависят от множества различных условий, таких как: стоимость электроэнергии, сложность хеширования, качество оборудования, операционные расходы, налоговые обязательства и т.п. По этой причине, влияние халвинга на доходность майнеров не так значительна.

Всего будет выпущен 21 миллион BTC

Одним из самых распространенных заблуждений в криптопространстве является тот факт, что всего будет добыто 21 миллион монет. Данный факт не является правдой, поскольку код Биткоина подразумевает выпуск не более 21 миллиона монет. Одной из причин постановки такого условия является халвинг.

Дело в том, что 1 BTC  равен 100 тысячам сатоши, а значит делиться до 8 знаков после запятой, то есть до 0,00000001 BTC или 1 сатоши. Поскольку халвинг подразумевает сокращение эмиссии вдвое каждые 4 года, то в 2048 году вознаграждение снизиться до 4 882 812,5 сатоши или 0,048828125 BTC. Но поскольку кодом предусмотрено лишь 8 знаков после запятой, оставшаяся часть будет округляться в меньшую сторону.

Только по причине халвинга и округления общая сумма выпущенных биткоинов сократиться до 20999999,9769 BTC.

Заключение

Халвинг – это одна из ключевых особенностей в монетарной политике Биткоина. Сокращение выпуска новых монет на фоне ограниченного предложения является сдерживающим фактором для роста инфляции и органичного развития сети. Халвинг оказывает значительное влияние на формирование рыночных циклов и учитывается при построении различных рыночных и торговых моделей.