Обновления Ethereum, такие как The Merge и Shanghai, привели к увеличению активности стейкинга ETH на сети. Одним из основных факторов, способствующих этому росту, было появление провайдеров ликвидного стейкинга, о которых я подробно рассказывал в предыдущей статье.

👉🏻 Здесь вы можете узнать о том, что такое ликвидный стейкинг

Однако, после обновлений, общая годовая доходность от стейкинга Ethereum снизилась с 7,3% до 5,5%.

С учетом падения доходности Ethereum на фоне роста доходности в традиционной финансовой сфере, DeFi-платформы предложили интересную опцию использования ETH через повторный стейкинг токенов ликвидного стейкинга или  – рестейкинг 

Это стало доступно на Ethereum с началом лета, благодаря платформе Eigen Layer, которая смогла привлечь $50 млн. инвестиций в марте этого года.

Пока все выглядит немного запутанно, но давайте разбираться вместе и все станет понятно!

Что такое Restaking: ключевые моменты, которые следует знать

Рестейкинг (restaking) – это функция блокчейна, которая позволяет пользователям повторно стейкать свой ETH на разных протоколах и сетях.

Это метод увеличения прибыли от стейкинга, когда вы “замораживаете” свои криптовалютные активы на нескольких различных платформах одновременно, таких как оракулы, мосты, слои доступности данных и т.д., называемых активно валидируемыми сервисами (AVS)

Обычно, когда вы делаете стейкинг с ETH, вы делаете это только на одной платформе, например, на Ethereum или у провайдера ликвидного сетйкинга, например Lido. Это означает, что ваша прибыль зависит только от этой платформы.

Рестейкинг позволяет вам расширить свои возможности, перемещая свои ETH на другие DeFi- платформы и получать доход одновременно от нескольких платформ.

Допустим, вы стейкаете ETH протоколах ликвидного стейкинга, например Lido и в то же время размещаете их на платформе, которая предоставляет информацию для Ethereum (оракулы), например Chainlink.

Таким образом, вы получаете прибыль от стейкинга сразу с двух разных платформ.

Рестейкинг полезен для инвесторов, которые желают разнообразить и увеличить свою прибыль от стейкинга. Также он помогает инвесторам получить доступ к новым платформам и сервисам.

Главной платформой и ключевым элементом инфраструктуры повторного стейкинга/рестейкинга является платформа Eigen Layer. 

EigenLayer действует как мост, позволяя вам “рестейкать” уже стейкнутый ETH на различных протоколах – AVS. Вы можете рестакать ETH напрямую или использовать токены ликвидного стейкинга, такие как stETH, rETH или cbETH.

Проблема Eigen Layer

Несмотря на популярность Eigen Layer, модель рестейкеинга на этой платформе имеет ряд недостатков, например:

• Выбор оператора узла: Рестейкеры должны выбрать оператора узла, который соответствует их профилю риска, что требует определенной квалификации и знаний об инфраструктуре блокчейнов
• Высокие комиссии за газ: Комиссии за газ могут снизить доходность.

Но ключевая проблема заключается в ограничении ликвидности: когда ваши активы (ETH или токены ликвидного стейкинга LST) заблокированы на Eigen Layer они становится неликвидным, пока не будет разблокированы.

Вы не можете обменивать ими, использовать как залог или в других операциях в мире DeFi.

Токены с Рестейкингом (LRT-токены) приходят на помощь, решая эту проблему. Они разблокируют ваши токены и предоставляют вам возможность увеличить свой доход. Вместо того, чтобы хранить LST только на Eigen Layer, вы можете выбрать вариант внести их через протокол Ликвидного Рестейкинга, речь о которых пойдет ниже.

Токены Рестейкинга (LRT): функции и назначение 

Для решения проблем дальнейшего использования токенов ликвидного стейкинга LST в экосистеме DeFi  появились токены LRT (Токены Ликвидного Рестейкинга. Для простоты обозначим их как Токены Рестейкинга или
LRT-токены.

LRT-токены, действуют как синтетические токены поверх токенов, которые уже находятся в рестейкинге на Eigen Layer. Эта функция обеспечивает одновременный доступ как к рестейкингу, так и к децентрализованным финансам.

Основные преимущества LRT:

-Вы можете использовать ранее заложенные токены в других DeFi- протоколах.

-Вы можете увеличить доходы за счет добавления маржи.

-Вы можете диверсифицировать риски, делегируя активы нескольким разным операторам (На Eigenlayer, вы можете делегировать ваши активы только одному оператору)

Прибыль – главное преимущество 

LRT-токены позволяют увеличить вашу доходность на ETH. Благодаря повторному стейкингу через LRT-токены, можно получать доход от стейкинга Ethereum (~5%) + вознаграждения за рестейкинг от Eigen Layer (~10%) + эмиссии токенов и айрдропы протоколов ликвидного рестейкинга(~10% и более)

Трудно представить себе пассивный заработок в размере 25% на ETH до начала бычьего рынка.

Что ожидать пользователю

Eigen Layer и LRT-токены находятся на ранней стадии своего развития.

Больше интереса появится с появлением новых AVS в пулах Eigen Layer.

Новые AVS захотят привлекать больше пользователей, предлагая им более высокие вознаграждения.

Вместо того, чтобы предлагать свои собственные токены, новые AVS могут приобретать токены LRT и использовать их для голосования по эмиссии токенов. Это позволит новым AVS увеличить свои вознаграждения и привлечь больше пользователей.

Новые LRT-протоколы повторного стейкинга

Stader Labs

Website: https://www.staderlabs.com

Testnet staking: https://lrt-testnet.staderlabs.com/

Платформа одной из первых запустила rsETH, который является синтетическим активов поверх LST-токенов, принимаемыми на EigenLayer.

С помощью rsETH пользователи смогут “рестейкать” (повторно использовать) токены ликвидного стейкинга: ETH (cbETH) от Coinbase, staked ETH (stETH) от Lido и rETH от Rocket Pool.

💬 По словам сооснователя Stader Labs, Дхирадж Борра его платформа представляет возможность использования LST – активов. 

Как это работает:

1) Вы размещаете токены ликвидного стейкинга, напр. stETH, cbETH, rETH, которые принимаются на EigenLayer, в качестве обеспечения

2) Взамен вы получаете rsETH

3) Контракты rsETH от Stader распределяют депонированные токены среди разных операторов узлов, которые работают с DAO LRT.

4) Далее вы сможете использовать rsETH на различных DeFi платформах

В настоящее время rsETH работает в тестовой сети. Для более подробного объяснения вы можете посмотреть статью в блоге протокола.

Stader уже имеет токен SD, который торгуется на биржах.

Возможно, что с увеличением интереса к рестейкингу, токен SD (Stader) может стать более ценным. Это связано с тем, что он может использоваться для получения доступа к протоколам рестейкинга, которые предлагают более высокие вознаграждения.

InceptionLST

Website: https://www.inceptionlst.com/

Testnet: https://testnet.inceptionlst.com/restaking

Платформа InceptionLST представляет собой инновационный проект, который сфокусирован на ликвидном рестейкинге и развитии сектора децентрализованных финансов (DeFi).

InceptionLST предлагает пользователям депонировать stETH, rETH или cbETH, и в обмен на это получать LRT-токен inETH², который можно использовать в децентрализованных финансовых приложениях (DeFi)

Astrid Finance

Website: https://astrid.finance/

Testnet staking: https://testnet.astrid.finance/

 

Astrid Finance – это ликвидный пул рестейкинга на Ethereum, работающий на платформе Eigen Layer.

Пользователи депонируют LST-токены (stETH или rETH) в пул рестейкинга и взамен получают Astrid Liquid Restaked Tokens (LRTs) – rstETH или rrETH.

Затем эти объединенные токены рестейкаются на Eigen Layer и делегируются нескольким операторам, выбранным голосованием Astrid DAO. Заработанные награды накапливаются (реинвестируются на Eigen Layer) и распределяются через пересчет баланса.

И Astrid, и InceptionLST пока не имеют собственных токенов, поэтому стейкинг токенов на этих платформах может быть выгодным, особенно с учетом возможных эйрдропов (airdrops)

👉🏻 Здесь вы можете узнать о том кто такие охотники за эйрдропами, как и сколько они зарабатывают. 

Риски рестейкинга: угрозы для Ethereum

Функция рестейкинга предоставляет ценную возможность для инвесторов. Однако она не лишена рисков и может привести к увеличению уязвимости Ethereum. О чем заявил Виталик Бутерин в своей статье: “Не перегружайте консенсус Ethereum.”

Где среди прочих рисков от рестейкига он выдел инфраструктурный риск, подразумевая, что  повторный стейкинг может создать сложные сценарии, которые могут привести к системным сбоям в блокчейне Ethereum.

Пожалуй, мой ответ на это будет: “Не указывай мне –  что мне делать!” 🤣😁😂

Но если задуматься, то существует реальный финансовый риск 

В сущности, рестейкинг накладывает финансовое плечо на плечо при создании синтетических активов, что делает систему более уязвимой перед рыночной волатильностью базового актива.

 

Если базовый актив Ethereum резко потеряет в цене или будет урезан из-за злонамеренной атаки или ошибки протокола,  – это может привести к каскаду ликвидаций и потери капитала.

В любом случае, мы вступаем в новую эпоху DeFi, которая будет полна как возможностей, так и рисков. Будьте внимательны и обязательно проводите всесторонний анализ протокола рестейкинга перед инвестированием.